韩服剑灵收费模式公募基金三季报披露完毕，行业持仓情况来看，生物医药板块获得增持，其中细分领域的CXO重回基金持仓第一大。经过两年的单边下跌，该板块风险释放充分，动态PE也逐步回落到25倍左右。

　　医药持仓比例连续三个季度环比上升 但剔除医药基金后全基金仍低配医药1.58%

　　从披露的基金持仓情况来看，2023Q3全部基金重仓持股中，医药持仓占比为12.18%，环比提升1.11pct，医药持仓比例已连续3个季度环比提升。全部基金整体医药超配4.39%，但拆分来看，医药主体基金超配医药86.73%，剔除医药基金后全基金低配医药1.58%。

　　CXO重回持仓第一大板块，康龙化成（300759）、药明生物（02269）、药明康德（603259）成为季度增持股数TOP5。

　　按细分板块基金持仓总市值占基金医药总持仓市值比例计，前五大细分板块分别为：CXO（22%）、化学制剂（19%）、医疗设备（14%）、中药（10%）、其他生物制品（9%）；环比来看，2023Q3环比持仓增加最多的板块为CXO（+8.2pct）与其他生物制品（+3.2pct）。季度增持股数TOP5为：绿叶制药（02186）、康龙化成（300759）、药明生物（02269）、药明康德（603259）、赛诺医疗（688108），其中药明康德重新成为2023Q3全部基金重仓医药持股总市值第一名。

　　2023年10月27日，CXO市盈率（TTM）为 28.52倍，远低于近3年平均市盈率（TTM）65.12倍，仍处于历史底部位置。

　　医疗研发外包板块基金重仓持股占比虽有所回升，但仅回升至2020Q4水平，据高点2023Q3的42%的占比仍有较大空间。

　　2023年9月，全球生物医药领域共发生87起融资事件（不包括IPO、定向增发等），披露融资总额约 30.10亿美元，环比上涨46%，同比上涨17%，底部回升趋势逐渐确立。

　　根据BioPharma Dive数据，截至2023年10月，海外市场Biotech大额收并购事件发生频率已回到2020-2021年水平。在国际关系方面，浙商证券认为未来中美关系有望止跌企稳，尽快回到健康稳定发展轨道。海外投融资、国际关系均有望于2023Q4起逐步改善，以海外收入为主以及正在积极开拓海外市场的CXO龙头标的有望获益。

　　中药：康恩贝（600572）、康缘药业（600557）、济川药业（600566）、羚锐制药（600285）、桂林三金（002275）、九芝堂（000989）、以岭药业（002603）、东阿阿胶（000423）等。

　　CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、百诚医药（301096）、九洲药业（603456）、康龙化成（300759）、美迪西（688202）、诺唯赞（688105）、键凯科技（688356）、健友股份（603707）等。

　　创新、药械：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、心脉医疗（688016）、奕瑞科技（688301）、复星医药（600196）、贝达药业（300558）、科济药业（02171）、君实生物（688180）、百济神州（688235）、荣昌生物（688331）、诺诚健华（688428）等。