虐乳小说今日是“短视频第一股”快手科技在港招股第二天，市场孖展资金已扩大至2231.8亿港元，相较快手募资金额超出209倍。虽然公开发售时间还剩1天，几乎每家券商融资额度都是“秒光”，让心急如焚想赶上快手“致富列车”的投资者捏了一把汗。

　　这场“额度荒”甚至引起了港元汇率的波动，港元汇价升至7.751港元兑1美元,创约一个半月最强。港元一星期拆息升至0.08929%, 创去年底以来最高。

　　国际配售部分更是不愁卖，快手甚至提前“关闸”，货都被抢光了。如此打新盛况，颇似去年蚂蚁集团IPO时的景象。

　　根据快手公告，招股价最高发售价为115港元，每手100股，以此计算，每手入场费约11616港元，募资最多419亿港元（约合54亿美元），计及超额配售权，总市值最多可增至4782亿港元（约617亿美元），估值超过预期的500亿美元。

　　而时互联网“股王”腾讯的总市值为8903亿美元，排名第二的阿里巴巴市值为7033亿美元，那么快手能排名第几？

　　按发行完成后总市值最高617亿美元计，快手-W将入座国内互联网圈第九位，仅次于百度871亿美元，和网易的843亿美元。

　　称快手是短视频鼻祖毫无悬念，快手是最早推出短视频概念的公司，根据快手公司招股书显示，2020年上半年，快手App的平均月活为4.85亿人，平均日活为2.58亿人。若加上小程序及快手极速版用户，则快手整体月活规模为7.76亿人，日活3.05亿人，是全球第二大短视频公司。

　　得益于短视频的风口，快手的直播业务增长迅猛，收入从2017年的79.5亿元增长至2019年的148.3亿元，年复合增长率达99%。

　　快手也不想做一个单纯依靠直播拉动增长的平台。近三年，快手直播收入占总营收比例从91.7%下降到62.22%。快手在坐稳自己的流量基本盘后，加速商业化变现进程，逐渐从单纯的直播打赏变现向直播、广告、电商多元化转变，从而在直播打赏业务增速变缓的同时，发展多引擎支撑公司继续保持高速增长，具体而言就是广告和电商两大业务。

　　尽管快手自2017至2019年以来，营收呈现快速增长状态，但亏损持续增长。

　　2017年、2018年、2019年及截至2020年9月30日止九个月，快手公司录得的亏损净额分别为200亿元、124亿元、197亿元及974亿元。

　　招股书称，经营亏损主要是由于快手致力扩大用户群和提升用户参与度、提高品牌知名度及发展快手的整体生态系统，导致销售及营销开支占总收入的百分比增加。

　　快手将于下个月5日正式上市，投资者最关心的是其估值空间，上市后快手能涨多少？

　　机构华创证券给出观点，快手凭借2020年的K3战役以及极速版双列转单列的成功改版，获取了大体量的广告流量池，为2021年商业化变现加速打下了坚实的基础。

　　预计快手科技最快至2022年可实现稳态化盈利，净利率稳态将在15%-20%之间，预计2022-2023年净利润177/264亿元人民币，考虑到可比公司估值水平，给予2022-2023年目标市值：6177/7942亿元，其中2023年目标市值折合9524.7亿港元。相较于当前市价，仍有九成上涨空间。

　　在快手上市前，背后的豪华股东阵营早已站齐，迎接资本市场“短视频第一股”的到来。其中有一家，多年来持续加码投资快手。

　　快手在上市前共有9轮融资，其投资者包括腾讯、红杉资本、百度、淡马锡、博裕资本、DCM资本、五源资本（原为晨兴资本）、华人文化基金等。腾讯从D轮开始多次加码，目前持有快手21.57%股份，成为其最大机构股东。若以上市估值为3240亿元计算，腾讯的持股价值将达698亿元，将近700亿元，可谓是最大赢家。

　　那么快手能否如此前京东健康(06618)上市后，被快速纳入恒生、富时等各类指数？亦或者是港股互联互通？

　　新加坡投资分析平台Smartkarma也有类似看法，他表示快手可能会获快速加入MSCI标准指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数和恒生综合指数，有望复制京东健康的成功经验。

　　需要注意的是，即便快手上市时市值已近4800亿元，但由于属同股不同权的「W股」，就算快速纳入恒生综合指数，也未能如京东健康那般短时间迎接港股通北水：以沪深交易所的安排，同股不同权股份要在上市半年后，才达到基本纳入要求。

　　至于能否纳入富时，另一分析师Brian Freitas表示，快手需要较IPO上限价上涨约60%，才能取得快速加入富时全球指数的资格，这也意味着快手的市值需要达到7558亿港元左右。

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