本市场上体此刻资，市后股价表示乏力不少网红品牌上。新零售第一品牌”良品铺子、“口罩第一股”稳健医疗无论是有着“国民零食第一股”称号的三只松鼠、“，货之光”完满日志、“奶茶第一股”奈雪的茶仍是“盲盒第一股”泡泡玛特、“新美妆国，后不久上市，都差强人意股价表示。

　　松鼠为例以三只，仿单中在招股，前主停业务成长过程公司引见了其上市。12年20，注册成立三只松鼠，年当，加双十一大促公司初次参，766万日发卖，商发卖第一名名列食物电。

　　提的是值得一，绩表示尤为亮眼公司这几年业。20年20，增加82.38%蜜雪冰城营收同比，比增加42.09%归属母公司净利润同；绩延续高增加模式2021年公司业，增加121.18%全年实现营收同比，比增加202.29%归属母公司净利润同。外此，一季度本年，收入24.34亿元蜜雪冰城实现停业，净利润约为3.9亿元对应实现的归属母公司。

　　网红品牌的背后三只松鼠成为，本钱的强力支撑离不开与IDG本钱和今日。领会据，立不到两个月三只松鼠成，50万美元的天使投资便获得了IDG本钱1，第一笔创业资金公司也因而有了。

　　行人士解枫（假名）认为华南一小型券商资深投，映和发觉公司价值二级市场能快速反，些支流板块特别是一，司理具有较大的订价权大型投资机构、基金，度上决定市场的走向他们的偏好会很大程。

　　丛林方面而元气，月向外界披露了部门业绩数据其副总裁李国训曾于本年4。悉据，收较前年增加2.6倍2021年元气丛林营，同比客岁增加50%此外本年一季度营收。能力仍是能够的“喜茶的造血，分依赖本钱输血现在曾经不会过，太开阔爽朗的时候急渐渐上市若是在此刻本钱市场不，的估值晦气反而对本人。枫认为”解。

　　际上实，盈利后在上市，红品牌已不是什么新颖事一级市场投资机构减持网，子上市前在良品铺，1亿元重金入股高瓴曾砸8.2，市后但上，售股解禁跟着限，年中报退出了前十大股东高瓴旗下高瓴智远于今，达因减持高瓴天，万股降至现在的563.24万股持股数由上市前的1854.01。

　　外此，未及时退出也无机构因，大幅缩水导致盈利。d数据显示据Win，11月19日上市时逸仙电商2020年，.65亿股高瓴持有3，13.7%持股比例为；%线。

　　赛道呈现了降温虽然整个消费，牌更是受挫部门网红品，枫看来但在解，“逆周期”投资投资人大能够，品牌热度褪去“此刻新消费，是个好机会我倒认为，曾经很低了由于估值，间很大溢价空。”

　　人分歧认为受访投资，血能力”是最主要的根基功当下消费品牌的“自我造，本“投喂”活下去若是仍需要靠资，身没有太大价值也意味着其自。霞认为罗挺，的企业而言对于未上市，公司的价值要准确认识，求短期的高估值不克不及盲目为了追，轮的融资影响后续。时同，期会遭到市场情感的影响真正好的企业虽然估值短，期来看但从长，业绩的增加仍是取决于。

　　拉回当下将时间，他们的贸易模式、品牌故事能否广受本钱承认这些“网红”品牌在二级市场上能否安好？？

　　发觉不难，市前通过砸钱做营销不少网红品牌在上，领市场快速占，实现迸发式增加其业绩往往能，市后但上，入“后网红时代”当该消费品牌进，法延续等问题闪现后复购率低、新颖度无，会有所乏力业绩增加。重的是更为严，成熟的布景下在供应链足够，、供应链等成立本人的壁垒少少数公司可以或许通过手艺，很容易被复制以致于该模式，的“内卷”导致行业。

　　做品牌砸钱，本的鼎力搀扶少不得背后资。至2021年2020年，火如荼的布景下在消费赛道如，牌叩响本钱的大门多个消费网红品，个第一股并出现多。退去后但潮流，渐退场本钱逐，逐步放慢了脚步市场和玩家也。

　　何时曾几，”消费品牌头顶品牌光环、照顾一众出名风投契构登岸二级市场三只松鼠、良品铺子、奈雪的茶泡泡玛特完满日志等多个“网红，潮玩圈、国货圈的“第一股”培养了国内零食界、茶饮界、，中国的品牌故事在市场上讲述了。

　　实上事，都在品牌上下了大功夫上述企业在上市之前，轻消费群体中因而在浩繁年，较大的出名度品牌曾经具有。招股仿单中所言正如蜜雪冰城在，较低的创业门槛、产物可复制性强等特点因为现制饮品、现制冰淇淋等行业相对，数量也在不竭添加市场参与者及品牌，日趋激烈行业合作。时此，响企业的认知度和佳誉度品牌抽象的树立间接影，的市场所作中保存和成长的主要要素品牌抽象已成为决定企业可否在激烈。入品牌合作时代跟着行业逐步步，业合作中占领更为有益的地位品牌劣势凸起的企业将外行。

　　域的投资人作为消费领，也察看到罗挺霞，度确实有所冷却本钱对消费的态，她看来但在，度的改变这不是态，合理回归更多是。们近的年份的情况“我们更熟悉离我，才是常态认为这。期拉长一点其实把周，只是均值回归的一个波动会发觉这种热情到冷却。必然是坏事估值回归不，些是持久真正主要的工作由于这会让我们去思虑哪。霞也暗示”罗挺，成长健康及现金流健康此刻本钱更关心营业，影响力转化为现实营业收益网红品牌若是不把本身网红，大现金流风险就可能面对巨，驱动营业增加模式因而要及时调整。

　　也认为罗挺霞，统观和汗青观投资人要用系，维度看企业价值站在更长时间，的兄弟做时间，绪凹凸过度影响不要受短期情。

　　看起来概况，同属于新茶饮赛道蜜雪冰城和奈雪都，茶饮的企业都是一家卖，式却不尽不异但其贸易模。明书可看出从招股说，在于供应链办理蜜雪冰城的重头，盟的模式采纳加，制造业企业更雷同一家，于直营的门店运营而奈雪的重头在，利率高虽然毛，本也很是高但运营成。

　　甜美期事后但本钱的，均对三只松鼠进行了减持IDG本钱和今日本钱，中其，tal于2021年年报退出了前十大股东名单IDG本钱旗下Gao Zheng Capi，H因减持持股数降至5059.34万股IDG本钱旗下NICE GROWT。OWTH在限售股解禁后今日本钱旗下LT GR，季度合计减持了946万股于2020年三季度和四，5764.4万股不变随后减持数不断连结为。价钱计较而以当前，松鼠投资项目上仍浮盈数十倍IDG本钱和今日本钱在三只，盈利较着缩减但相对此前。

　　可能长盛不衰任何风口都不，发觉不难，赛道中的网红品牌已逐步回归常态近两年那些已经大红大紫的新消费，同时与此，牌的融资已步入严冬这个赛道上不少品。动了、茶饮起头降价……头部品牌的动态网红点心门前的步队不见了、彩妆卖不，道的“晴雨表”都可谓新消费赛。核心统计的最新数据按照联商网零售研究，域融资总金额同比下降18%2022年上半年新消费领。

　　7月12日2019年，式在A股上市三只松鼠正，涨44%当天收，14元/股报21.，后随，持续攀升公司股价，0年5月202，91.59元/股三只松鼠最高达，360亿元总市值跨越。鼠的上市而三只松，人报答颇丰也使得投资。高价算按照最，浮盈曾超百倍IDG本钱，也在60倍以上今日本钱浮盈。

　　可持续的盈利能力贸易模式决定其，度上让不少人忽略了这一贸易素质而一级市场已经的火热却必然程。伙人罗挺霞认为璀璨本钱创始合，观来看从宏，这些品牌较高的估值前期市场热情赐与了，本市场下跌现在全球资，本的热度都回声下跌无论是估值仍是资。观来看从微，度提前透支了公司估值潜力网红品牌风口效应必然程，长放缓之后可是当增，第二增加曲线若是没有找到，品力缺失或者产，品牌忠实度没无形成，业绩下滑就会导致。

　　看起来门槛很低“新消费投资，要求长短常高的其实对投资人的，审美品尝有灵敏的感知能力要懂消费者偏好、对消费者。的黄翊（假名）告诉记者”持久聚焦消费赛道投资，渐认识到投资人逐，合作很是激烈下流品牌的，往上游走所以起头，、供应链投预制菜，业模式比力简单由于他们的商，营这么复杂不像品牌运。

　　道等在过去的一年间都多次传出拟上市动静同属新茶饮赛道的喜茶、元气丛林、茶百，自辟谣上市传说风闻喜茶创始人还亲。利能力来看从估值和盈，一个共识是机构间有，利能力外行业居前喜茶的估值和盈。研团队曾指出山君证券投，份额和品牌出名度喜茶以现有的市场，取得的收入来算以复制单一门店，饮的第一品牌曾经是新茶。

　　城即将叩响A股大门茶饮界顶流蜜雪冰，茶饮们上市前后的深刻回忆再次勾起市场对“网红”。

　　霞看来在罗挺，团队而言：第一对网红品牌创业，金流办理要注重现，第一位的保存是；二第，打磨产物做好迭代以更好满足客户需求将更多的精神回归到产物层面：一方面；网红背后的逻辑另一方面阐发，的变化进行当令调整针对客群消费偏好。

　　只松鼠的时间相对较晚今日本钱投资入股三，就是大手笔但其一出手。 （简称“LT GROWTH”）于2013年5月8日对三只松鼠投资541.5万美元今日本钱旗下LT GROWTH INVESTMENT IX（HK）LIMITED，后此，14年追加投资743万美元LT GROWTH于20，84.53万美元两次合计投入12。

　　商上市后逸仙电，机构虽有过减持上述明星风投，持数量不多但总体减，前目，例为12%高瓴持股比，%线。商上市后逸仙电，25.47美元最高价曾达到，股价走低但随后，面盈利也大幅削减背后的投资机构账。

　　次此，Pre-IPO阶段重金入股的企业拟在A股上市的蜜雪冰城也是高瓴在。招股仿单据蜜雪冰城，次增资过程中在公司第四，祺以9.33亿元高瓴旗下高瓴蕴，万元新增注册本钱认购453.51，完成后增资，53.51万股高瓴蕴祺持有4，4%占比。21年20，中的溢价部门转增股本蜜雪冰城以本钱公积金，增至1440万股高瓴蕴祺增持股，4%占比。

　　年时间里随后几，一名位居同品类榜首地位三只松鼠多次以成交额第，额逐年添加而且成交。13年20，一大促双十，发卖额冲破3500万元三只松鼠在天猫商城的，品类榜首位列同，3.26亿元全年发卖冲破。一单日发卖额1.09亿元2014年三只松鼠双十，冲破10亿元全年发卖额。15年20，冲破2.66亿元双十一单日发卖额。售额全网5.08亿元2016年双十一销，5.22亿元2017年为，6.82亿元2018年达，0.51%同比增加3。

　　业绩迸发上市前夜，红品牌的配合之处这似乎是大都网。际上实，招股仿单之前在蜜雪冰城发布，鼠、良品铺子等A股已有三只松，茶、泡泡玛特等港股有奈雪的，母公司逸仙电商等美股有完满日志，本钱市场率先登岸。

　　场表示乏力而二级市，人士看来在业内，式难以持续支持公司业绩底子缘由大概是其贸易模。业绩的增加和增加的可持续性“二级市场最为垂青的仍是，注册制下特别是，越来越多同类公司，出格的合作力公司本身没有，速‘祛魅’就会被快。”

　　茶饮行业中在当前的，-30元已很是遍及一杯奶茶卖到20，能够做到4块钱一杯但蜜雪冰城柠檬茶却，过6-8元奶茶也不。而然，如斯廉价即便价钱，仍然能赔本蜜雪冰城。仿单显示公司招股，别离为103.51亿元、46.80亿元、25.66亿元2021年、2020年、2019年蜜雪冰城的停业收入，亿元、6.32亿元、4.45亿元归属母公司净利润别离为19.1。