紫塞明珠聊天室4月30日，天涯社区网络科技股份有限公司(下称“天涯社区”)在股转公司官网披露其公开转让说明书，正式向新三板发起冲刺。在公开转让说明书中，天涯社区连续亏损和资金链紧张的现状被曝光，由此引发众网友的追忆和叹息。

　　天涯社区要上新三板的消息，很快引发网友关注。不少网友发出感叹，“好久没上天涯了，账号和密码几乎都忘记了”，“想当年那个如神一般存在的天涯，尺度比今天的微博大得多”……

　　沪上一位互联网领域投资人士在接受《金证券》记者采访时，也表达了类似观点，“很久没有关注天涯了，不清楚近况。现在的投资方向是移动互联网，BBS已经落伍了，不在我投资考虑范围内。”

　　尽管注册用户过亿，但天涯社区的日子却过得艰难。财务数据显示，天涯社区过去两年合计亏损达到7627万元。根据《公开转让说明书》，2013年及2014年度，天涯的主营业务收入分别为10717.88万元和10410.48万元；对应亏损金额分别为3161.33万元和4465.82万元。

　　2013年底，天涯社区净资产为2906.55万元。连续亏损之下，公司截至2014年底，净资产仅为494.70万元。

　　“公司正处于业务转型和投入时期，持续的研发投入造成了亏损。”天涯社区对此表示。据悉，目前天涯正在积极布局社区电商、社交型互联网金融等新业务。

　　2006年，天涯社区先后吸引了包括君联创投(前身是联想投资)、谷歌等投资者，搭建VIE结构并准备境外上市。2009年前后，天涯社区有意登陆创业板，却因为拆除VIE结构而错失了创业板首批股票的上市时机。

　　一位认识天涯创始人刑明的互联网业内人士告诉《金证券》记者，早在2004年，新浪与搜狐都曾提出希望收购天涯社区，但刑明不同意。“邢明是中文系出身，坚持他的情怀。按他自己的话讲，入股可以，收购免谈。”该人士坦言。

　　在天涯社区的股东榜单上，仍能看到创投大佬的身影。《公开转让说明书》显示，邢明为天涯社区创始人和实际控制人，直接和间接合计持有天涯社区48.92%股份，并担任公司董事长和总经理。此外，君联创投持股8.19%，自然人江伟强、倪正东分别持股7.84%和6.41%。据悉，江伟强为分众传媒创始人江南春的父亲，倪正东则是清科集团的创始人、董事长兼CEO。

　　前述投资人士坦言，2010年以后，微博、微信等新社交平台的兴起，对天涯社区打击很大。

　　连续亏损之下，天涯社区资金链更是捉襟见肘。财务资料显示，2013年末，公司账面上还有货币资金有2742.23万元，到了去年年底，只剩下622.17万元，同比骤减77%。其资产负债率也从2013年末的76.25%上升至2014年末的95.88%。

　　天涯社区2014年经营活动产生的现金流量净额为-2571.53万元。这也意味着，如果按照去年的“烧钱速度”，天涯社区账面资金622万元，只够支撑3个月左右，资金压力可见一斑。

　　《金证券》记者了解到，天涯社区此次挂牌新三板，正是冲着融资的目标。公司已经在2015年3月20日和4月7日分别召开了董事会与股东大会，决定近期向特定对象增发300万股，以解决短期流动资金需求。

　　不过，按照新三板挂牌流程，披露《公开转让说明书》后，还会经历反馈等程序。最终获得证监会核准后，天涯社区才能登陆新三板。

　　“亏损公司可以上新三板，但也不是那么简单的。必须先证明自己有生存能力，以及未来的成长空间。”上述人士坦言，从以前接触的案例来看，如果拟挂牌企业处于亏损状态，常常会面对多轮反馈的“刁难”。

　　天涯拟融资转型，自谋生路。曾与其齐名的西祠、猫扑等知名BBS社区命运又如何？

　　就在一个多月前，艺龙宣布将西祠胡同的股权和资产卖给了江苏一家传媒公司紫金汇文。据悉，后者以7650万元人民币的价格收购南京西祠90%的股权。这是西祠胡同第二次易主，其创始人在2000年时将西祠卖给艺龙。

　　有业内分析人士指出，流量和访客正在迅速流失，最终让这些实力雄厚的BBS日落西山。西祠胡同能卖到7000多万人民币，证明这个老牌社区还是有市场价值的。至于那些实力不济的中小论坛，连变卖的资格都没有了。

　　猫扑则早早选择了“抱大腿”。2004年3月，千橡互动集团并购猫扑。2010年，千橡将猫扑分拆独立运营。不过，在2011年人人网酝酿上市时，猫扑被作价1810万美元剥离出上市资产之外。

　　对于猫扑最新的消息是，2012年6月，猫扑迁往广西南宁，其新总部位于南宁市的中国-东盟企业总部基地。 陈岩

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