陕西艾一若厨房电器你听过七仙女下凡，可能没见过7老师下海。今天，IPO日报带大家见识一下。

　　9月2日，北京理工导航控制科技股份有限公司（下称“理工导航”）将科创板IPO上会，接受上市委的审核。

　　虽然理工导航的全名带有“北京理工”的前缀，但公司实控人并不是北京理工大学，而是7名自然人。这是怎么一回事？

　　2012年2月，陈如松、唐金然设立理工导航前身智贝投资，主要开展咨询服务类业务。成立没多久，唐金然在2012年5月便将股份全部转让给陈强。转让完成后，理工导航的股东变为陈如松和陈强。

　　2015年1月，陈强将全部股份转让给陈如松，陈如松成为理工导航的唯一股东。

　　2016年12月，北京理工大学、国杰乾盛投资、北京理工大学自动化学院惯性导航与控制团队教师汪渤、石永生、沈军、缪玲娟、高志峰、董明杰、崔燕选择受让或增资的方式进入理工导航，陈如松则完全退出。

　　但值得一提的是，2021年8月的问询回复函显示，截至本问询函回复出具之日，陈如松、陈强因涉嫌伪造、变造、买卖国家机关公文、证件、印章罪被拘留并移送起诉，相关案件已开庭审理、尚未公开审理结果。

　　从财务数据来看，理工导航2016年11月30日的总资产仅34.96万元，净资产为2.7万元，颇有“皮包公司”的感觉。

　　关于为何选择买、而不是新设公司，理工导航在问询回复函中表示，主要是当时有效的《北京市新增产业的禁止和限制目录（2015年版）》禁止在北京城六区内新增和扩建制造业固定资产投资项目。

　　在“曲线”避规后，北京理工大学成为理工导航第一大股东，持股比例为30%，汪渤等7人持有60%的股份，剩余10%则在国杰乾盛投资手中。

　　2018年1月，北京理工大学将理工导航18%的股份奖励给汪渤等7人，并失去第一大股东的位置。2019年5月，汪渤等7人签订一致行动人协议，目前合计持有理工导航78%的股份。

　　目前，汪渤主要负责指导公司的战略发展规划，把握公司主营业务发展和核心技术研发方向；石永生、沈军、高志峰、董明杰则从事公司核心技术研发和日常经营管理；缪玲娟现仍全职于北京理工大学工作，主要负责教学、研究生培养等，未参与公司日常经营管理事务；崔燕于2018年从北京理工大学退休且年龄较大，从事日常事务性管理工作的精力有限。其中，董明杰、沈军、石永生、高志峰等 4 人自理工导航有限组建起即兼职创业，并于2018年12月自北京理工大学离职后即在公司全职工作。

　　理工导航主要从事惯性导航系统及其核心部件的研发、生产和销售，并基于自有技术为客户提供导航、制导与控制系统相关技术服务。

　　从财务数据来看，理工导航2017年至2020年业绩连续增长，营业收入分别为1255.86万元、9267.81万元、2.26亿元、3.06亿元，归母净利润分别为233.67万元、2136.46万元、6669.68万元、7125.48万元。

　　截至2021年8月31日，同花顺显示，科创板盈利企业的平均市盈率为102.82倍。按此平均值计算，理工导航的估值可能为72.96亿元，汪渤等7人持有股份的估值为42.68亿元。扣除2550万元的成本后，在5年不到的时间里，汪渤等7人或赚42.42亿元，增值率高达16636.91%。

　　IPO日报发现，理工导航业绩增速已然放缓，2018年至2020年营业收入的同比增速分别为637.96%、143.84%、35.38%，归母净利润的同比增速分别为814.29%、212.18%、6.83%。另外，理工导航在上会稿中预计2021年前三季度营业收入同比变化-6.44%至5.76%，归母净利润同比变化-13.43%至3.88%。

　　对此，理工导航在上会稿中表示，一方面受增值税免税备案完成时间影响，惯性导航系统产品销售单价下降导致毛利率有所下降；另一方面，管理费用和研发费用中的人员薪酬成本上升也在一定程度减少了净利润。

　　需要指出的是，理工导航主营业务产品惯性导航系统主要应用于多型精确制导弹药，中国兵器工业集团下属单位 A、单位 B 和单位 C 为上述弹药的总装或配套生产厂商。2018年至2020年，公司向这三个单位的销售收入合计占营业收入的比例分别为65.69%、99.34%和98.77%，为理工导航营收的主要来源。

　　而8月20日，陆军装备部发布《陆军装备部关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》，提出生产采购环节要管好链条，强化供应链管理和生产成本控制，大力推开原材料竞价采购、分系统竞争择优、大批量阶梯降价，多点挖潜、控价让利，通过精益管理实现价格整体最优；列装使用环节要统筹降价，探索推开“研产供修管”一体化维修保障模式，实施维修保障经费定额拨付，倒逼设计、制造和生产环节就关注维修管理问题，进一步强化质量意识、服务意识和成本控制意识。