火影之木叶《再融资新规》精简创业板再融资的发行条件，取消了创业板公开发行证券最近一年期末资产负债率高于45%的条件；取消了创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件，将创业板前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致，�放心借款平台�发行人条件调整为信息披露条件。

　　超图软件（300036）4月15日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入19.79亿元，同比增长24.00%；归母净利润1.52亿元，同比扭亏；扣非净利润1.11亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为5564.43万元，上年同期为-1.16亿元；报告期内，超图软件基本每股收益为0.3092元，加权平均净资产收益率为5.21%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

　　以4月12日收盘价计算，超图软件目前市盈率（TTM）约为52.58倍，市净率（LF）约为2.66倍，市销率（TTM）约为4.04倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，超图软件近三年营业总收入复合增长率为7.11%，在横向通用软件行业已披露2023年数据的8家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为-13.46%，排名5/8。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，GIS软件收入19.60亿元，同比增长24.55%，占营业收入的99.05%。

　　截至2023年末，公司员工总数为4019人，人均创收49.23万元，人均创利3.78万元，人均薪酬24.40万元，较上年同期分别增长30.39%、147.23%、5.00%。

　　2023年，公司毛利率为57.88%，同比上升11.34个百分点；净利率为7.35%，较上年同期上升28.90个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为65.25%，同比上升37.14个百分点，环比上升15.40个百分点；净利率�放心借款平台�2.27%，较上年同期上升70.16个百分点，较上一季度下降11.50个百分点。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.37亿元，占总销售金额比例为6.90%，公司前五名供应商合计采购金额0.28亿元，占年度采购总额比例为7.00%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.21%，较上年同期增长16.53个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.72%，较上年同期增长17.16个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为5564.43万元，同比增加1.71亿元；筹资活动现金流净额2134.51万元，同比增加4565.68万元；投资活动现金流净额4845.14万元，上年同期为-3.15亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.99亿元，上年同期为-5.06亿元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.35次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业23/35）；固定资产周转率为7.43次，上年同期为7.76次（2022年行业平均值为9.12次，公司位居同行业18/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.85次、1.77次。

　　2023年，公司期间费用为9.14亿元，较上年同期增加1.31亿元；但期间费用率为46.17%，较上年同期下降2.86个百分点。其中，销售费用同比增长34.43%，管理费用同比增长7.74%，研发费用同比增长4.56%，财务费用由去年同期的-937.05万元变为-627.63万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加14.36%，占公司总资产比重上升2.39个百分点；存货较上年末减少10.04%，占公司总资产比重下降1.41个百分点；交易性金融资产较上年末减少5.14%，占公司总资产比重下降1.40个百分点；开发支出较上年末增加35.87%，占公司总资产比重上升0.86个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少16.79%，占公司总资产比重下降4.23个百分点；应付账款较上年末增加17.47%，占公司总资产比重上升1.10个百分点；应交税费较上年末增加70.26%，占公司总资产比重上升0.40个百分点；应付职工薪酬较上年末增加13.92%，占公司总资产比重上升0.32个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.46亿元，占净资产的14.87%，较上年末减少4980.73万元。其中，存货跌价准备为382.29万元，计提比例为0.85%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为3.83亿元，同比增长23.00%；研发投入占营业收入比例为19.37%，相比上年同期下降0.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为31.53%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为33.31%，相比上年末下降2.64个百分点；有息资产负债率为0.55%，相比上年末下降0.10个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为金鹰科技创新股票型证券投资基金、金鹰红利价值灵活配置混合型证券投资基金，取代了三季度末的东方红产业升级灵活配置混合型证券投资基金、香港上海汇丰银行有限公司。在具体持股比例上，广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合持股有所上升，东方红睿玺三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、中国科学院地理科学与资源研究所、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.72万户，较三季度末下降了1131户，降幅2.95%；户均持股市值由三季度末的26.05万元上升至27.71万元，增幅为6.37%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　融资筹划主要包含发行可转债和定向增发两种方式。2017年再融资新规中对定向增发的审核标准和发行条件做了严格限制，主要是为了打击资本市场过度融�放心借款平台�和圈钱套利的行为;但是对可转债没有融资频率的限制，实际上也在鼓励上市公司使用可转债进行再融资，改善上市公司的融资结构和财务结构。

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