许雅涵的牙齿广州日报讯 （全媒体记者倪明）如涵控股日前发布2017年半年报，2017年上半年净利亏损1531.9万元，相比去年同期亏损持续扩大。为何被阿里“加持”，估值暴涨15倍的“网红第一电商”面临增长的困境？网红电商红利期消失了吗？业内认为，如涵控股的亏损只是缩影，如果网红电商仅仅做变现的生意，缺少品牌塑造运营经验和稳定的供应链能力，将难以持续。

　　作为电商头牌网红，如涵一直是“网红+孵化器+供应链”模式。如涵控股董事长冯敏告诉记者，最终签约的网红占比仅为20%。

　　电商分析师鲁振旺认为，如涵控股主要亏在营销成本。如涵控股的红利就是涨粉，但是近一年网红张大奕的粉丝涨幅并不大，红利就不复存在。另一方面，如涵控股需要用自己的供应链来打造更多网红，进行成本摊销，但就现在的情况来看，如涵控股旗下的众多网红中，被大众熟知的只有张大奕。网红不能够批量打造，就意味着张大奕的“养家”压力不小。

　　艾瑞与新浪微博在联合发布的《2017年中国网红经济发展洞察报告》中披露，经历了2016年的疯狂生长，2017年开始直播进入洗牌期，大批中小型的直播平台面临越来越大的资金缺口，伴随直播生长出来的经纪公司也在谋求转型或者直接解散。

　　据某主播经纪公司合伙人透露，原先旗下的网红主播往垂直领域孵化，“整体直播的流量都在下滑，网红的孵化也在变得困难。像雪梨、张大奕这样的头部网红还可以继续玩下去，其他的会变得很难。 ”

　　而在中国电子商务研究中心主任曹磊看来，现阶段电商与网红经济还处于“互相借力”的阶段，对电商平台动辄几亿的用户和几十亿元的销售额来说，网红带来的流量和订单量能释放多大能量级，还有待观察。

　　广州最大的网红电商品牌孵化以及运营平台 “魔范”上个月获得A轮数千万元融资。作为魔范电商的孵化平台，汇美集团董事长方建华向广州日报全媒体记者表示，现在市场上的网红店，很快会被淘汰一大批，由于缺少品牌塑造和运营的经验，没有稳定的供应链能力，产品基础令人担忧。“如果网红电商仅仅做变现的生意，这样循环会非常危险。”