一人事众人受累多家A股休闲零食上市公司近期发布了半年度业绩预告，在原材料成本下降及经济缓慢复苏等多因素驱动下，休闲食品行业上市公司的业绩普遍表现积极；然而，不同商业模式导致的短期业绩分化态势也趋于明显。

　　近日，甘源食品发布的2023年半年度业绩预告显示，预计2023上半年营收8.08-8.3亿元，同比增长32%-35%，归母净利润1.15-1.28亿元，同比增长180%-211%。其中，2023第二季度归母净利润0.6-0.73亿元，同比增长216%-284%。

　　对于业绩增长的原因，除了上游原料的降价外，业绩预告特别提及：公司“进一步加深与零食量贩店、商超会员店系统合作。”甘源食品方面对外表示，2023年上半年取得较好业绩增长，除了调整优化产品结构、拓宽产品渠道之外，主要是通过零食量贩店开辟了新的业绩增长点，实现了营业收入稳健增长。

　　值得注意的是，不少其他休闲食品企业的上半年业绩也超出了机构预期。如，亲亲食品预计2023年上半年营收从去年同期的5.32亿元增加至约5.69亿元，同比增幅约7%；盐津铺子上半年净利润同比增长86.29%-94.05%等。甚至，“低调多年”的黑芝麻也宣布，预计净利同比增长136.13%-209.92%。

　　其中，对于业绩预增的原因，上述公司在公告中均提到了全渠道布局，加深与量贩零食、直播电商等新兴渠道的合作。需要提及的是，甘源食品在公告中也披露，零食量贩系统客户已经跻身甘源食品的第三大客户。

　　事实上，零食量贩店，也叫零食折扣店，是一类主打以低价手段获客的零食新业态。目前，知名的零食量贩店有零食很忙、赵一鸣零食等。2021年来，量贩零食店在四川、湖南、江西等省份快速扩张，比较有代表性的公司包括零食很忙、老婆大人、零食有鸣等。零食很忙从2017年末的50家店，到2022年末增长至2000家，收入体量突破60亿，呈现几何增长趋势。

　　随着旅游旺季到来，线下门店零食销售明显走俏；主打多品类、多品种、快服务的零食量贩店尤其得到消费者的青睐。

　　行业人士表示，从长期行业竞争来看，量贩零食店主要立足社区，承接大众消费者对零食消费的需求，切走了原本属于超市大卖场、便利店、小卖部、电商的零食份额。一方面，跟超市比，量贩零食店价格便宜，就在社区里，省去了复杂的购物程序。另一方面，跟便利店和小卖部比，不仅价格便宜，且商品种类远胜。

　　不过，也有业内人士指出，现阶段零食量贩店渠道的代表性受益上市公司包括盐津铺子、劲仔食品和甘源食品等。不过，量贩零食模式的核心本质是低价走量，在资本大幅涌入、价格战激烈打响环境下，能否良性运营仍有待时间观察。

　　一个必须重视的现实是，大型连锁零食量贩店正在逐渐成为休闲食品厂家窜货和冲货的重灾区。品牌商或许在短期内处于去产能或是达成销售目标的目的，包容一部分产品进入零食量贩店中；但长期来看，这种操作模式对厂家的品牌价值、经销商和业务人员的利益都有一定程度的伤害。

　　事实上，当下，量贩零食行业已经形成了明显的分野，零食有鸣等品牌日行千里的同时，有的品牌则江河日下、悄然淡出了人们的视野。例如，不久前，量贩零食店“老婆大人”部分加盟店宣布不再支持会员卡支付，继而引起该公司“取消会员卡制度”、“倒闭”等传言，并不断发酵。该消息一度引发市场对零食量贩店行业即将“大洗牌”的担忧。

　　分析人士认为，零食量贩店并不是一桩完美的生意，预计未来2-3年将是量贩零食行业竞争加剧期。竞争加剧后，很难断定未来是否会走进互联网商业模式中“烧钱补贴用户，烧完钱圈到用户就恢复原价”的怪圈。

　　例如，最新披露业绩的华东零售品牌来伊份，上半年归母净利预计同比下滑44.62%-53.85%，好想你预亏1000万至2000万。

　　对于业绩下降的理由，来伊份表示，今年上半年，来伊份对部分渠道业务进行战略调优；在此业务调整期间，来伊份特定渠道的部分业务及线上电商业务的部分销售额较上年同期有所下降，致使公司 2023年上半年业绩较上年同期减少。

　　其实，早在今年一季度，A股六大休闲零食企业中，行业前四大巨头集体出现了卖不动的局面。其中，老大良品铺子营收为23.85亿元，同比下滑18.94%；老二三只松鼠营收19.00亿元，同比缩水38.48%；老三洽洽食品卖了13.36亿元，同比减少6.73%；老四来伊份卖了12.12亿元，同比下降7.8%。

　　不过，值得注意的是，尽管当前经济环境对消费市场不如曾经那么“友好”，但高端休闲零食行业的规模其实一直在增长。在庞大的中国休闲食品消费市场，仍有相当一部分高端产品的消费者不容忽视。

　　IBMG数据显示，疫情后的2023年，我国超过92%的消费者表示他们的消费观更加谨慎，需要更精细地规划或者减少消费。在未来12个月内，他们将在生鲜有机、个人护理和清洁产品、食品和饮料等消费品类上实现消费升级。

　　需要提及的是，即便是目前最火的量贩零食店“零食很忙”，毛利率仅在18%左右。横向比较来看，2022年来伊份、盐津铺子、良品铺子、三只松鼠的毛利率，分别为43.13%、34.72%、27.67%、26.74%。

　　在行业发展空间充足的情况下，企业需要做的是适当作出调整以适应当前消费环境的变化。事实上，为了抢夺占整体消费者的20%—30%的中端和高端零食客户群体，部分企业已经开始加大布局力度。

　　例如，今年初，良品铺子就推出第六代门店，加速实现自身从“销售主导型门店”到“服务主导型门店”的战略转型。据了解，无论从品类数量来看，还是门店面积来看，六代店在业内都可以算是第一梯队的“大店”。

　　快消君还了解到，目前，良品铺子已经在深圳、成都、南京、广州、武汉等地打造了多个不同场景的六代店样板，示范效果明显。

　　目前，三只松鼠旗下四大核心单品每日坚果、夏威夷果、碧根果、开心果产线已经建设完成，其中，每日坚果、夏威夷果产线年下半年正式投产，碧根果产线月份进行了首次试生产。今年6月份，三只松鼠在业绩说明会上提到，投产后每日坚果单盒降本约8%，夏威夷果的良率也有所提高。

　　而为了解决“卖不动”的问题，三只松鼠还在社区开出国民零食店，被业内称之为三只松鼠版的零食量贩店。不过，这一系列举措暂时没有在销售层面带来实质上的变化。

　　在休闲食品行业“冰火两重天”的当下，积极寻求改变，寻找冲淡大环境影响的路径，对于大体量的头部企业而言并不容易。放眼未来，良品铺子、三只松鼠们能否打开局面、改善现状，还需要等待时间给出答案，也很有必要给与更多耐心。