美式英语学习小小的零食铺，藏着上千种价格实惠的零食。如今量贩零食（又称“零食集合店”）行业热闹不已。

　　9月12日，主营食用菌业务的福建万辰生物科技股份有限公司（简称“万辰生物”）举办零食零售品牌合并发布会，宣布将旗下的来优品、好想来、吖嘀吖嘀、陆小馋正式合并，合并后的统一品牌为“好想来品牌零食”。这是万辰生物9月初宣布拟更名后，在量贩零食业务的又一动作。

　　目前在量贩零食行业，零食很忙、赵一鸣等品牌门店扩张速度加快，第一梯队优势逐渐显现。从体量上看，合并后的好想来品牌零食也跻身第一梯队。但合并后的四大品牌如何协调发展，加盟商怎样统一管理等都是万辰生物需要考虑的问题，而这其中第一件需要解决的，就是如何让量贩零食业务盈利。

　　本次举办的发布会，是万辰入局零售行业以来第一次对外正式发声。根据现场传递出的消息显示，万辰生物与曾经打造蜜雪冰城营销案例的华与华达成了合作，四大品牌创始人齐聚现场。此外，百事公司、卫龙等食品企业代表也参与了此次发布会。

　　受市场消息影响，万辰生物9月12日开盘后股价下跌超过4%，盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%。但四大品牌的合并暂没有为万辰生物在股价层面带来持续上涨，截至9月12日收盘，万辰生物股价下跌5.98%，收盘价为37.76元/股。

　　万辰实控人王泽宁表示，愿景是以长期主义和效率提升，为消费者和合作伙伴创造长期价值。并称合并后的“品牌战略发布会暨合作商大会”将于2023年10月11日在北京举办。

　　而对于四家品牌方如何划分持股比例，原先的加盟店如何分配，后续的权益怎么划分，一系列问题，万辰生物并未在此次发布会上给出答案。

　　万辰生物近期在零食领域动作不少。今年9月初，万辰生物发布公告称，量贩零食业务为公司正在开拓与布局的业务，发展预期良好，为公司长期发展提供新的动力。公司现有名称、经营范围已不能匹配目前的业务结构及未来发展战略，拟更名为福建万辰生物科技集团股份有限公司，简称为“万辰集团”。

　　华西证券发布研报称，量贩零食兴起于线下商超人流下降和线上电商去中心化的新时期，以“多快省”的优势打动消费者，带来零食行业的重大变革。我国1.5万亿元的休闲零食规模中预计量贩零食占比不足3%，未来有望享受零食市场规模增长和渠道占比提升双重红利，成长空间巨大。

　　在进入量贩零食领域之前，万辰生物是备受关注的“四大食用菌”上市公司之一，专注于鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售。2021年4月19日，万辰生物在深交所创业板上市。

　　2022年8月，万辰生物设立南京万兴商业管理有限公司（简称“南京万兴”）进入量贩零售行业，南京万兴收购零食工坊部分资产并购买了“陆小馋”品牌；2022年末，万辰生物成立合资公司南京万好商业管理有限公司（简称“南京万好”）和南京万优商业管理有限公司（简称“南京万优”），与“好想来”和“来优品”品牌团队合作开展量贩零食业务；2023年4月，又成立合资公司南京万昌商业管理有限公司（简称“南京万昌”），与“吖嘀吖嘀”品牌团队合作开展量贩零食业务。

　　在零食业务不断攀升的背景下，万辰生物食用菌类业务已逐渐“边缘化”。在转型一年后，万辰生物2023年上半年主营收入中，量贩食品营收约19.49亿元，占比为87.91%；食用菌贡献营收2.679亿元，占比12.09%。

　　截至6月30日，万辰生物旗下零食产品销售渠道覆盖1920家门店（其中直营门店113家，品牌门店1807家），门店网络分布于安徽省、河南省、江西省、山东省、江苏省、河北省、重庆市及福建省等多个地区。好想来、来优品、吖嘀吖嘀、陆小馋四大量贩零食品牌合并后，万辰旗下的量贩零食门店总数合计超3300家。

　　从门店体量看，四合一后的万辰生物已在量贩零食行业跻身头部，但目前各个品牌都在跑马圈地，面临零食很忙、赵一鸣、零食有鸣的“虎视眈眈”，万辰生物想要坐上“头把交椅”并不轻松。

　　2023年6月，零食很忙宣布，旗下门店总数已突破3000家，仅2023年上半年，品牌新增门店数超1000家，并正以“平均每天新开6家门店”的速度，继续保持高速拓展。2023年7月，零食有鸣全国门店数量突破2000家，面向全国20个省市开放加盟。“赵一鸣零食”全国门店数量也已突破2000家。

　　万辰生物的对手并非只有上述企业。2023年4月，山东连锁超市品牌家家悦推出零食连锁品牌“悦记零食”，定位一站式极致性价比零食集合店，首家直营门店开业后，又于烟台、威海地区推出了5家不同场景的门店。申万宏源研报称，目前“悦记零食”门店业务模式已跑通并开放加盟，有望加快市场拓展速度带动放量并加强多业态协同优势。

　　此外，6月18日，三只松鼠在安徽芜湖、马鞍山、宣城、滁州、亳州及江苏盐城等地同时开业10家自有品牌社区零食店，宣告正式进入零食集合店这一业务。良品铺子继2022年率先推出零食量贩品牌“零食顽家”后，2023年2月又与投资机构黑蚁资本联合投资量贩零食企业“赵一鸣”。

　　同样有着上市公司优势，无论是三只松鼠还是家家悦、良品铺子，都将成为万辰生物的有力竞争对手。

　　为快速发展量贩零食业务，万辰生物正募集资金用于品牌营销网络建设项目和运营服务支持建设项目。2023年2月，万辰生物发布公告称，拟向实际控制人之一王泽宁发行不超1769.91万股公司股份，发行价格为11.30元/股，预计募集资金总额不超2亿元。万辰生物称，本次项目的实施将加快公司量贩零食连锁业务的经营发展，增强公司抗农业周期性波动风险的能力。

　　根据财报显示，万辰生物公司核心管理团队为王泽宁、王健坤、王丽卿、林该春等，零食行业运营经验丰富。据华泰证券研报，董事长王健坤、董事林该春为王泽宁的直系亲属，深耕零食行业多年，旗下有含羞草食品集团、零食工坊两大零食品牌，前者为全国最大的坚果果干生产企业之一，产品供应三只松鼠、百草味、家乐福等头部企业；后者为创建于 2007年的零食零售品牌，2021年转型为量贩零食店。数据显示，截至2023年7月29日零食工坊门店数量已超过300家。

　　尽管有着丰富的零食量贩经验，但万辰生物在进入该领域一年后没有完成盈利。万辰生物发布2022年报称，报告期内实现营业收入5.49亿元，同比增长26.35%，实现净利润4776.56万元，同比增长103.69%。但在2023年上半年，营业收入为22.17亿元，同比增长999.9%；归属于上市公司股东的净利润为-557.32万元，上年同期为177.54万元。

　　半年报中，万辰生物列出了主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况，所列的3家公司中，2家主营量贩零食业务的企业均出现亏损。上半年南京万兴报告期内亏损6376.24万元，南京万品报告期内亏损1417.83万元。

　　对于业绩亏损，万辰生物解释称，公司量贩零食业务尚处于发展初期，业务效益提升需要一定时间，报告期内仍处于亏损阶段。

　　万辰生物也不避讳成立时间短的弱点。半年报中，万辰生物称，随着量贩零售业务版图的扩大，公司面临不同团队之间的整合风险。此外，量贩零售业务处于开拓投入期，公司在短期内投入较大、投资回报周期存在一定不确定性，短期盈利能力不确定性较大。对于新开拓的区域市场，公司在短期内的投入较大，但投资回报周期存在一定不确定性。如公司不能成功拓展新的市场，将可能导致未来业绩增长速度出现下滑。

　　针对品牌合并等问题，新京报记者9月12日向万辰生物方面发去采访提纲，截至发稿，尚未收到回复。