网王穿越之倾城谷歌母公司Alphabet将于当地时间7月23日（周二）美股盘后公布第二季度财报，市场将重点关注AI技术如何赋能公司的广告与搜索业务增长、云业务的增长态势、资本支出计划以及股东回报情况。

　　对于市场而言，谷歌的财报一定程度上代表了人工智能货币化的前景，如果其对未来的AI展望以及营收指引未能达到投资者的预期，最终或影响市场对科技行业的整体期望。

　　据Visible Alpha统计，分析师预期谷歌2024年第二季度将实现营收842.88亿美元，同比增长12.98%；每股收益或达到为1.84 美元，同比增长27.71%。

　　谷歌本季度财报重点关注的问题为广告营收增速能否维持，广告收入占谷歌总营收的比例高达80%以上，是其核心收入来源。

　　分析师预期，谷歌二季度广告业务收入或同比增11%至645亿美元，环比增长4.56%。

　　具体来看，谷歌的广告收入可进一步划分为搜索及其他业务广告收入、广告网络业务收入以及YouTube广告业务，在营收中占比为60%、10%、10%左右。

　　分析师认为，将生成式AI集成到产品中后，谷歌搜索广告业务增速将保持强劲，同比增长11.68%，环比增长3.14%，至约475亿美元。

　　投行Wedbush分析师Dan Ives在近期发布的报告中称，针对200家美国广告商的调查显示，今年二季度谷歌搜索的广告支出增速强劲，约39%的广告商表示他们的年度广告支出预计增长超10%。相较于上次调查，广告商对全年广告支出的预期有所改善，预计谷歌搜索业务广告收入将达到481亿美元，比市场一致预期高出1%，推动谷歌二季度业绩强劲增长。

　　谷歌广告副总裁Vidhya Srinivasan曾称，谷歌推出的概览（AI Overview）不仅增加了搜索使用频率和用户满意度，还提高了页面链接的点击率，吸引广告商加大投入，甚至愿意支付更高费用来获得广告位置。

　　YouTube广告业务收入有望继续保持强劲，分析师预计将同比增长16.49%，环比增长10.38%。根据尼尔森数据统计，YouTube该季度在流媒体市场的份额有所上升，占比9.9%，相较上季度上涨0.2个百分点。

　　因此尽管面临美国消费环境疲软的不利影响，AI功能的增强和YouTube的强劲增长有望提升谷歌广告业务的营收。

　　分析师普遍预期，谷歌云作为公司增长的重要引擎之一，预计将延续其快速增长的态势。谷歌云二季度营收将达到100.77亿美元，环比或增长5.26%，同比增速或达到25.48%。

　　谷歌云部门的营收或有助于缓解投资者对于科技公司增加投资支出的担忧，让AI货币化前景更为明确。谷歌云产品包括谷歌云平台（Google cloud Platform）和谷歌工作空间（Google Workspace）。

　　在谷歌不断增强其云计算基础设施进行投资提升服务能力的同时，谷歌云的利润率在过去三年中一直在稳健增长，或意味着云业务有更高的盈利潜力，这将推动谷歌整体的利润增长。

　　分析师认为，人工智能与云迁移相结合将持续推动谷歌云的竞争力，将关注Gemini以及Vertex AI等人工智能产品组合的使用情况，若Gemini等AI工具落地应用广泛预计将对谷歌云二季度的业绩产生积极影响。

　　近期，谷歌母公司Alphabet将以近230亿美元的价格收购网络安全初创公司Wiz，双方正在进行深入谈判，如果谈判成功，这将成为谷歌有史以来规模最大的收购。Dan Ives认为，收购Wiz将显著增强谷歌云服务的安全能力，提升在云安全市场的竞争力，并吸引更多企业客户。

　　谷歌在AI基础设施建设上预计还需要大量资金支持。分析师预计，2024全年谷歌资本支出或将增加33%至约430亿美元。在AI方面的投资将导致折旧和摊销费用增长，对利润率和运营费用增长产生影响。根据市场预计，谷歌二季度毛利率为57.2%，较上季度58%有所下降。

　　这一轮财报季当中，从已发布的美股巨头业绩来看，基本面并未出现问题，但估值仍处高位。如果谷歌该季度无法给出超预期的营收指引，股价可能面临下行压力，投资者需警惕相关风险因素对谷歌股价的影响。今年迄今，谷歌母公司Alphabet股价涨约30%，其市盈率约为24倍，低于微软的35倍，前瞻每股收益增长率为23.42%。